国际可可组织预测过剩，可可价格暴跌

国际可可组织（ICCO）预测 2024/25 年度全球可可产量将过剩 142,000 公吨，这是四年来的首次过剩。该预测还预计全球可可产量将增加 7.8%，达到 484 万公吨，从而增加了价格下跌的压力。

推动抛售的主要因素

1. 供应冲击：产量增加和尼日利亚出口强劲

今天价格下跌的一个主要催化剂是对可可供应增加的预期。国际可可组织的预测预示着市场在多年赤字之后将发生转变。此外，世界第五大可可生产国尼日利亚报告称，1月份出口量同比增长27%，达到46,970公吨，进一步强化了看跌情绪。

2. 巧克力生产商的需求减弱

巧克力生产商对高可可价格损害需求敲响了警钟。Mondelez公司（2月4日）和好时公司（2月6日）都警告说，可可成本的上涨迫使他们重新制定配方，并有可能涨价。Mondelez 首席财务官 Luca Zaramella 强调了对可可消费量下降的担忧，尤其是在北美。随着消费者抵制巧克力价格上涨，需求破坏可能会继续。

3. 可可研磨数据疲软

2023 年第四季度，可可研磨量--需求的关键指标--在各主要地区均有所下降：

• 欧洲：同比-5.3%（4 年多来最低）
• 亚洲：年同比-0.5%（4 年来最低）
• 北美：同比-1.2

较低的碾磨量证实了创纪录的高可可价格对消费的影响，从而加剧了看跌前景。

可可价格还有上涨空间吗？

尽管今天出现了大规模抛售，但仍有看涨因素

• 虽然象牙海岸的可可装运量同比增长了 17%，达到 139 万公吨，但增长率已从 12 月份的 35%下降。
• 加纳的 Cocobod 将其 2024/25 年的产量预期下调至 61.75 万公吨，比 8 月份的预期下降了 5%。
• 尽管ICE监测的可可库存略有回升，达到145万袋，但在1月份创下21年新低后，库存仍处于历史低位。
• 国际可可组织（ICCO）报告称，上一季可可赤字达到创纪录的-441,000公吨，导致供应紧张，仍可能影响价格。

交易策略： 下一步是什么？

• 短期看跌： ICCO 的盈余预测和需求担忧表明存在进一步下行的风险。交易者应关注技术面的持续疲软。
• 长期波动： 加纳和象牙海岸的供应风险以及历史低库存可能在今年晚些时候为价格提供支撑。
• 需要关注的关键价位： 如果可可期货跌破 3 个半月的低点，则有可能进一步下行。不过，如果需求稳定或供应问题加剧，则可能出现反弹。

总结

随着市场从短缺转为过剩，可可价格正面临抛售。产量增加和需求下降推动价格走低，但长期供应问题仍可能造成波动。

您应关注

• 研磨数据,
• 库存水平,
• 进一步的供应中断

价格反弹的迹象。