为什么咖啡价格上涨使星巴克股票成为强势卖点？

星巴克（SBUX）的未来充满挑战。咖啡价格上涨、利润缩水、债务高企，这些因素都让投资者认为星巴克是一个高风险的赌注。

多年来，咖啡价格一直在稳步攀升，但最近的涨势让人警惕。从 2021 年到 2024 年，咖啡价格飙升了 65%，与历史趋势相比涨幅巨大。这一增长主要是由气候变化推动的。干旱和气温升高严重影响了主要种植区的咖啡生产。虽然咖啡价格一直在波动，但气候变化正在创造条件，可能会使价格长期走高。这将给星巴克带来压力，因为原材料成本上升导致利润空间缩小。

星巴克一直在努力降低盈利能力。在过去五年中，该公司的利润率从 2020 年的 14.45% 下降到 2024 年的 9.73%。32.66% 的降幅反映了成本上升和其他挑战对公司底线的影响。与此同时，星巴克的运营现金流（自由现金流，简称 FCF）每年下降 5%以上。这一点令人担忧，因为星巴克依靠这些现金来支付股息、偿还债务和进行增长投资。

尽管星巴克的营收在增长，但股价的涨幅却超过了营收的增长。2020 年至 2024 年，星巴克的收入增长了 24.4%，但股价却上涨了 44%。这种脱节表明，星巴克的价值可能被高估了。随着利润的缩减，预计这种差距还会进一步扩大。星巴克支付的股息超过了它的承受能力。公司的自由现金流派息率一直在逐步上升，到 2024 年将达到 90.37%。这意味着公司的大部分现金都被用于分红，而不是偿还债务或投资增长。说到债务，星巴克的资产负债率为负数--负债比资产多出 74.4 亿美元。这种财务压力使公司岌岌可危。

在使用四种估值模型计算星巴克的内在价值时，结果显示星巴克的估值明显偏高。各种模型的平均内在价值为 62.06 美元，低于当前 97.73 美元的股价。这表明，星巴克很可能在不久的将来进行价格修正。